上周受美國就業(yè)市場利空數(shù)據(jù)以及再度引發(fā)的歐債危機(jī)擔(dān)憂的影響，股市大跌。西班牙債務(wù)危機(jī)成為歐洲新的風(fēng)險點，歐元和瑞士法郎的雙重疲軟也有望加劇黃金等貴金屬價格下調(diào)的壓力；國內(nèi)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不利于在二季度完成見底，信貸增長雖超預(yù)期卻也伴隨信貸結(jié)構(gòu)不佳及信貸需求下降的負(fù)面因素制約。

　　上周西班牙債務(wù)危機(jī)成為歐洲新的風(fēng)險點，其10年期國債收益率突破6%，使得本周的西班牙國債拍賣成為新的市場情緒風(fēng)向標(biāo)，受此不利影響，歐元連續(xù)貶值，帶動美元上行，同時歐元兌瑞郎即將觸及瑞士央行將要進(jìn)行匯率干預(yù)的1.2下限，瑞士法郎下跌預(yù)期形成，由于瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法朗必須有40%的瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法朗必須有40%的黃金儲備，這一規(guī)定雖已失效，但瑞郎同黃金仍具心理上的影響，因此歐元與瑞士法郎的雙重疲軟有望使得本周黃金等貴金屬的價格預(yù)期較為悲觀。

　　展望后市，分析人士認(rèn)為海外市場在短期內(nèi)會比較反復(fù)，VIX數(shù)據(jù)自4月份以來呈現(xiàn)連續(xù)上升的趨勢，市場主要受歐債危機(jī)重返舞臺的影響和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響。美國就業(yè)市場情況和歐央行是否會重啟債務(wù)購買計劃的舉措需要密切關(guān)注。另外，關(guān)注即將召開的G20會議和IMF會議能否有實質(zhì)性的刺激經(jīng)濟(jì)和解決債務(wù)的方案出臺。

　　國內(nèi)A股方面，好壞參半的一季度宏觀數(shù)據(jù)使得A股市場過去一周的震蕩有所加劇，成交量亦同步放大。一季度GDP同比增長8.1%，連續(xù)5個季度回落標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)在二季度見底的難度再提升，而3月份新增信貸1.01萬億元卻也超出市場的預(yù)期。“雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好預(yù)期明顯，但短期來看不確定因素眾多，行情波動仍將持續(xù)。”中銀300E基金經(jīng)理周小丹指出，滬深300指數(shù)具有作為表征市場股票價格波動情況的價格揭示功能，是反映市場整體走勢的重要指標(biāo)，為投資者在宏觀層面提供了衡量證券投資收益情況的基本尺度。在此基礎(chǔ)上推出的指數(shù)產(chǎn)品，將會為中小投資者提供分散化投資的通道。

　　今年以來，恢復(fù)并增強(qiáng)股市的投資功能，充分對接養(yǎng)老等長期資金成為股市改革與發(fā)展的主旋律。滬深300指數(shù)成份股等藍(lán)籌股票在改革與發(fā)展中將日益聚焦國家和社會各種資源，相應(yīng)地滬深300ETF發(fā)行也為股市改革與發(fā)展增添有生力量。嘉實滬深300ETF基金經(jīng)理楊宇認(rèn)為，目前，滬深300指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股票具備了“罕見”的投資價值。從估值角度來看，滬深300指數(shù)動態(tài)市盈率13倍左右，估值目前處于較低的水平。

　　在未來股市的投資上，平安大華策略先鋒基金經(jīng)理顏正華強(qiáng)調(diào)，股票投資應(yīng)從影響經(jīng)濟(jì)的根本性因素出發(fā)，通過長短投資策略結(jié)合，在挖掘符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和行業(yè)發(fā)展規(guī)律的長期投資機(jī)會的同時，捕捉由于市場波動帶來的短期投資機(jī)會。債券投資策略方面，則以利率預(yù)期策略、類屬資產(chǎn)配置和久期策略為主，以品種選擇策略、收益率利差策略和債券置換策略為輔，在控制利率風(fēng)險、信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險的基礎(chǔ)上，構(gòu)建能獲取長期、穩(wěn)定收益的固定收益類投資組合。

　　此外，融通基金經(jīng)理蔡奕奕認(rèn)為，通過積極的配置策略，二季度貨幣基金的收益率有望穩(wěn)定在較高的水平上，繼續(xù)保持對一年期定存和銀行理財產(chǎn)品的優(yōu)勢。其一是在保證基金流動性的前提下，可重點關(guān)注中等評級短融，充分利用信用分析挖掘優(yōu)質(zhì)短融，提高組合收益率水平。其二是在基金合同規(guī)定范圍內(nèi)，可進(jìn)一步提高對協(xié)議存款的投資比例，并相應(yīng)拉長存款期限。