北京時間4月4日晚間消息,奧地利央行將繼德國央行之后,拒絕接受由愛爾蘭、希臘和葡萄牙政府提供擔保的銀行債券,成為第二個采用歐洲央行抵押品新規(guī)的歐元區(qū)成員國央行。據(jù)悉,歐洲央行3月23日宣布允許各成員國禁止以政府擔保的銀行債券,作為取得無限額低息貸款的抵押品。有分析認為,這意味著接受歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)援助的希臘、葡萄牙和愛爾蘭等國的銀行,將無法通過其在德國和奧地利境內(nèi)的分支機構(gòu)使用這些債券來獲得融資。同時,提高抵押品門檻的決定或令抵押品短缺的問題再次發(fā)生,從而引發(fā)新一輪流動性危機。也有一些銀行業(yè)監(jiān)管人士表示,此舉有助于從根本上解決長期融資難問題,因為這將逐步改變銀行業(yè)過度依賴“有擔保貸款”現(xiàn)狀,倡導金融機構(gòu)回歸到過去發(fā)行無擔保債券來融資的時代。
伴隨歐債危機愈演愈烈,歐洲銀行業(yè)融資渠道越發(fā)狹窄,承諾以高質(zhì)量資產(chǎn)作為抵押日漸成為爭取貸款的惟一有效方法。西班牙、意大利和法國等國的銀行以包括主權(quán)債在內(nèi)的資產(chǎn)為抵押,向歐洲央行借入了數(shù)千億歐元的短期資金。銀行業(yè)日益依賴“有擔保貸款”,但現(xiàn)在其歐洲主權(quán)債券及投資級非主權(quán)債券等資產(chǎn)的存量越來越少,可能導致長期融資難問題。為防止希臘等危機國家的銀行出現(xiàn)破產(chǎn),緩解抵押品短缺問題,歐洲央行于上月初采取行動,宣布將擴大其可接受的貸款抵押品資產(chǎn)的范圍,接受銀行貸款作為長期再融資操作(LTRO)的抵押品。行長德拉吉表示,此舉目的在于幫助那些通常不持有債券等常規(guī)抵押品的小型銀行能夠直接從歐洲央行獲取資金。
消息傳出后,德國央行隨即表示將不執(zhí)行該措施,稱德國各銀行不需要向歐洲央行進一步融資。德國央行行長、歐洲央行管理委員會委員魏德曼還直接致信德拉吉,警告歐洲央行放寬抵押標準等政策帶來越來越高的風險,令人更加擔憂德國可能因此付出代價,還可能引起市場質(zhì)疑歐元區(qū)是否能解決長期銀行與主權(quán)債務(wù)危機。他同時擔心目前接受抵押的部分資產(chǎn)可能質(zhì)量過低,注資帶來的大量資金或會推高物價。
德國的反對,使歐洲央行面臨著巨大壓力。3月22日,歐洲央行表示,已授權(quán)歐元區(qū)17個成員國央行,允許它們禁止以成員國政府根據(jù)援助計劃提供擔保的銀行債券,作為取得無限制超低利率貸款的抵押品。這些成員國包括那些接受歐盟和IMF援助的國家,以及信用評級低于歐洲央行標準的國家。對此,德國央行率先投了贊成票。4月2日,該行宣布將不再接受上述三國的銀行業(yè)債券作為抵押品,旨在保護資產(chǎn)負債表不受歐元區(qū)債務(wù)危機影響,從而成為歐元區(qū)首個采用歐洲央行抵押品新規(guī)的國家。
事實上,自從歐洲央行于去年12月開啟長期再融資操作之日起,一些銀行業(yè)監(jiān)管人士便開始擔憂,歐洲央行以擴大可接受的貸款抵押品資產(chǎn)的范圍,緩解抵押品短缺的做法恐將擾亂行業(yè)秩序,令該領(lǐng)域亂象叢生。從2012年起,越來越多 “不合格”的債務(wù)工具也被納入歐洲央行合格抵押品范圍。數(shù)據(jù)顯示,歐洲央行曾將可接受的債務(wù)工具名單擴大了超過1萬項。而如今,對于歐洲央行開始收緊抵押標準的行為,蘇格蘭皇家銀行首席經(jīng)濟學家雅克·卡尤表示,歐洲央行擴大可用作抵押品的資產(chǎn)范圍,將滿足歐洲銀行業(yè)融資需求。相反,提高抵押品門檻的做法可能重新引發(fā)新一輪的銀行業(yè)流動性危機,無助于緩解融資難問題。
另一些市場分析人士則認為,此舉的作用是積極的。此前,歐洲央行允許成員國政府擔保的銀行債券納入抵押品名單,間接允許各國使用各自的抵押品標準,不但會造成混亂,讓成員國央行承擔更多風險,還違背了歐元區(qū)所有國家共擔損失的傳統(tǒng),是歐洲金融一體化的倒退。