一年一度的全球央行年會(huì)即將在美國(guó)懷俄明州小城杰克遜豪爾舉行。全球金融市場(chǎng)都將目光盯住了將在會(huì)上發(fā)表有關(guān)經(jīng)濟(jì)與貨幣政策演講的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克身上。市場(chǎng)試圖從其講話(huà)中探尋聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)(FOMC)8月9日所提及的“額外寬松工具”真相。

　　歷史會(huì)否重演受關(guān)注

　　正是在2010年的年會(huì)上，伯南克首次對(duì)啟動(dòng)第二輪量化寬松政策(QE2)做出了明確表態(tài)。而當(dāng)前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與去年同期有頗多相似之處：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，失業(yè)率高企，通脹仍在可忍受范圍之內(nèi)，股市在經(jīng)歷一波較大漲幅之后突然出現(xiàn)大幅回落。也正因如此，本年度的全球央行年會(huì)才會(huì)備受關(guān)注。市場(chǎng)分析人士普遍預(yù)計(jì)，伯南克的講話(huà)重點(diǎn)除了對(duì)美國(guó)中短期的經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行分析之外，還將涉及聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)8月9日所廣泛討論過(guò)的“額外寬松工具”，并可能對(duì)下一步的政策選項(xiàng)作出暗示。

　　早在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布之初，分析人士就認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)工具箱中還剩下如下幾類(lèi)工具：進(jìn)一步強(qiáng)化措辭、降低超額儲(chǔ)備金利率或者改變美聯(lián)儲(chǔ)證券資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)、設(shè)定通脹目標(biāo)，最后才是啟動(dòng)第三輪量化寬松。

　　不過(guò)，歷史會(huì)否重演仍存在很大的不確定性。一方面，在兩輪量化寬松對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果并不明顯且全球通脹高企的情況下，貿(mào)然推出第三輪量化寬松的根基并不牢固；另一方面，在美國(guó)面臨大選的情況下，各方政治壓力也迫使美聯(lián)儲(chǔ)在政策選擇上必須三思。美國(guó)得克薩斯州州長(zhǎng)、正在競(jìng)選共和黨總統(tǒng)候選人的里克·佩里已經(jīng)警告稱(chēng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)15個(gè)月內(nèi)再啟“印鈔機(jī)”，伯南克將被視為“叛國(guó)”。

　　而此前延長(zhǎng)超低利率時(shí)限的決議也已遭到了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)內(nèi)部的反對(duì)，美聯(lián)儲(chǔ)一旦采取激進(jìn)措施定會(huì)引發(fā)更激烈的反對(duì)聲。

　　市場(chǎng)人士爭(zhēng)議QE3

　　除了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧，市場(chǎng)人士對(duì)于第三輪量化寬松政策(QE3)也是爭(zhēng)議頗多。

　　美國(guó)太平洋投資資管理公司聯(lián)席首席投資官比爾·格羅斯就指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在8月暗示推出一項(xiàng)提供額外貨幣刺激性措施的計(jì)劃，也就是所謂的第三輪定量寬松計(jì)劃來(lái)限制利率。

　　高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)8月上旬對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的指導(dǎo)是一次溫和的驚喜，相信如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好執(zhí)行QE3。