美國第三輪量化寬松未定論 美印鈔機(jī)6月停機(jī)？
美元逐步走高 國際資本回流
打壓大宗商品 貨幣政策偏緊
抑制全球通脹 美國內(nèi)需走弱
6月1日起，美國第二輪量化寬松政策(QE2)進(jìn)入倒計(jì)時。
盡管各方對QE2的質(zhì)疑從未停止，但QE2最終還是按部就班地完成了既定的步驟。當(dāng)前市場所關(guān)注的是，隨著QE2在6月30日的結(jié)束，全球資本市場將作何反應(yīng)？美聯(lián)儲又將何去何從？
QE2結(jié)束連鎖反應(yīng)
美聯(lián)儲于去年11月“一意孤行”地推出了第二輪量化寬松政策，總規(guī)模達(dá)6000億美元，實(shí)施之初就引發(fā)了國際市場的劇烈震動。同樣，該計(jì)劃無疑也是造成全球通脹不斷高企的主要推手之一。而無論是開啟印鈔機(jī)，還是關(guān)閉印鈔機(jī)，對國際市場的影響力都不容小覷。
中金公司在本周一發(fā)布的一份報(bào)告中指出，美國QE2漸漸退出，對其他國家金融資產(chǎn)價格和匯率變動的直接影響不會太大，但它會通過影響世界宏觀經(jīng)濟(jì)，從而間接影響金融市場。QE2的結(jié)束意味著全球流動性會進(jìn)一步趨緊，增長趨緩。
上海社科院金融研究中心副主任潘正彥在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時指出：“QE2的結(jié)束首先促發(fā)的可能是，美元會出現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢，同時國際資本也會出現(xiàn)回流美國本土的現(xiàn)象。而美元的回升和國際資本的回流，將對國際大宗商品價格產(chǎn)生一定的打壓作用。預(yù)計(jì)，在6月下旬至7月初，即QE2結(jié)束之初，國際資本市場會出現(xiàn)比較劇烈的波動�！�
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊同樣對記者表示：“一旦QE2結(jié)束，那就意味著美國的貨幣政策相較于此前會有所偏緊，而這對當(dāng)前全球通脹高企的現(xiàn)象會起到一定的抑制。不過在釋放通脹壓力的同時，QE2的結(jié)束對全球經(jīng)濟(jì)的增長也將產(chǎn)生抑制作用。因?yàn)榇饲坝韶泿殴⿷?yīng)量推動的需求將會出現(xiàn)萎縮，一旦美國國內(nèi)需求出現(xiàn)萎縮，勢必將導(dǎo)致其他國家出口的增長。”
QE3還難定論
無論是對通脹的抑制，還是對經(jīng)濟(jì)增速的抑制，都是基于美國在QE2結(jié)束之后而不再推出QE3的假設(shè)之上。然而，一如我們難以判斷國際資本市場對QE2結(jié)束將產(chǎn)生的反應(yīng)，對于美聯(lián)儲的后續(xù)動作同樣令人難以捉摸。
“在第一季度之時，基本認(rèn)為美聯(lián)儲不會在QE2結(jié)束后推出QE3；但是，從當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，后續(xù)的QE3并非不可能�！迸苏龔┍硎荆盁o論是美國本身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況，還是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展態(tài)勢，都顯得較為悲觀�！�
此前，美國政府部門公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯得疲軟不堪。美國第一季度實(shí)際GDP修正值年化季率增長1.8%；5月21日當(dāng)周，初次申請失業(yè)金人數(shù)增加1萬人，至42.4萬人。美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國4月個人消費(fèi)支出上漲0.4%，低于市場預(yù)期。美國房地產(chǎn)商協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，4月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)月率更是大幅下降11.6%。
潘正彥認(rèn)為：“盡管美聯(lián)儲很可能并不會明確地推出所謂的QE3計(jì)劃，但是在美國經(jīng)濟(jì)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)局勢都不容樂觀的環(huán)境下，美聯(lián)儲很可能采取變相的方式向市場釋放一部分資金，例如設(shè)立一些新的貸款項(xiàng)目等等。畢竟在貨幣政策方面，寬松還是美聯(lián)儲堅(jiān)持的主基調(diào)。”
不過奚君羊則認(rèn)為，美聯(lián)儲在QE2結(jié)束后繼續(xù)采取一些寬松舉措的可能性很小�！柏泿耪呔哂幸欢ǖ臏笮裕悦缆�(lián)儲接下來可能會觀察一下QE2在未來一段時間內(nèi)對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的效果。而且美聯(lián)儲應(yīng)該也更希望美國經(jīng)濟(jì)能依靠自身的力量來維持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇�！保ā秶H金融報(bào)》記者 付碧蓮）
