上周，港匯一度走弱，最低為7.76水平，創(chuàng)下7個(gè)月以來(lái)的新低，港元匯率進(jìn)一步離開(kāi)強(qiáng)方兌換保證區(qū)域。招商證券(香港)認(rèn)為，港元匯率連續(xù)第三周離開(kāi)強(qiáng)方兌換保證區(qū)域，表明有國(guó)際資本流出香港的現(xiàn)象。

　　對(duì)此，香港市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這應(yīng)是前期獲利盤(pán)資金在結(jié)算退出，但并不影響港股繼續(xù)走強(qiáng)。群益證券(香港)研究部董事曾永堅(jiān)認(rèn)為，近期美國(guó)和中國(guó)的數(shù)據(jù)都表明經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)回升，這進(jìn)一步支撐了市場(chǎng)對(duì)于中資企業(yè)盈利能力觸底回升的看法，港股市場(chǎng)此番調(diào)整就表現(xiàn)為先行獲利的資金急于在短期內(nèi)拋售。

　　受資金流出的影響，上周港股經(jīng)歷一番小調(diào)整，而本周前兩天受高盛配售工商銀行的影響，盡管內(nèi)地及其他亞太地區(qū)市場(chǎng)強(qiáng)勁，恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)卻持續(xù)震蕩。國(guó)泰君安國(guó)際分析師孟昊指出，高盛以每股5.77港元，比前一交易日收市價(jià)折讓3%，配售13.5億股工商銀行，并套現(xiàn)10億美元后，工行H股股價(jià)下跌了2.1%。此次配售亦引發(fā)了其他大型內(nèi)地銀行股份出現(xiàn)拋售。

　　不過(guò)從投資者信心看，香港本地投資者仍看好市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)。摩根資產(chǎn)管理公司發(fā)表的投資者信心指數(shù)季度調(diào)查結(jié)果顯示，香港本地投資者信心指數(shù)創(chuàng)兩年以來(lái)的新高，由于對(duì)本地市場(chǎng)信心增強(qiáng)，以及對(duì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)環(huán)境持更樂(lè)觀態(tài)度，投資者對(duì)恒指預(yù)期更為樂(lè)觀，目前有21%投資者認(rèn)為恒指未來(lái)六個(gè)月會(huì)升至24000點(diǎn)上，而這一數(shù)據(jù)在上一季度只有17%。

　　30日盤(pán)中有10只過(guò)千億市值股份創(chuàng)出52周新高。金融分類(lèi)指數(shù)漲0.76%、工商業(yè)分類(lèi)指數(shù)漲0.52%，地產(chǎn)分類(lèi)指數(shù)漲0.25%、公用事業(yè)分類(lèi)指數(shù)漲0.81%。

　　港股或高位盤(pán)整

　　從估值看，港股仍不貴，處于歷史估值中樞。國(guó)信證券(香港)近日?qǐng)?bào)告指出，恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)目前分別均在12倍及10倍的歷史估值中樞附近交易，在交易層面，則表現(xiàn)為成交額趨穩(wěn)，權(quán)重股波動(dòng)率降低。從港股整體估值及交易狀況來(lái)看，香港股票市場(chǎng)整體進(jìn)入整理行情。

　　值得注意的是，外圍市場(chǎng)也會(huì)給港股造成壓力，國(guó)信證券(香港)認(rèn)為，雖然日本進(jìn)一步地放松了流動(dòng)性，但美國(guó)和歐洲正逐步從極度寬松的貨幣政策中退出，對(duì)香港股票市場(chǎng)整體估值進(jìn)一步上升將造成明顯壓力。招商證券(香港)則認(rèn)為，港股繼續(xù)于高位盤(pán)整，成交持續(xù)低企，短期缺乏動(dòng)力向上突破，期指結(jié)算后有調(diào)整壓力。

　　高盛近期報(bào)告則指出，中資股去年第四季度反彈，目前股價(jià)已經(jīng)反映了海外投資者對(duì)中國(guó)復(fù)蘇的預(yù)期，下一波漲幅則要觀察新一屆政府的改革舉措，以及資金強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)。

　　不過(guò)，樂(lè)觀情緒仍較濃厚。瑞銀雖不看好短期市場(chǎng)，但認(rèn)為由于基本面因素仍具備吸引力，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)盈利、流動(dòng)性及估值等因素支撐下，港股上漲的勢(shì)頭可延續(xù)至二季度。東方匯理私人銀行資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)葉栢謙估計(jì)，即使不計(jì)入估值重估因素，內(nèi)地企業(yè)盈利今年可輕易增長(zhǎng)10%至15%，預(yù)期市場(chǎng)可獲得相近漲幅。

　　巴克萊亞洲證券策略師盧瑞斌則指出，受惠中國(guó)概念股票，H股今年都將有不俗表現(xiàn)，增幅或?qū)⑦_(dá)雙位數(shù)，但認(rèn)為香港本地地產(chǎn)股估值不吸引，雖然施政報(bào)告中針對(duì)樓市的均為長(zhǎng)期增加供應(yīng)措施，但地產(chǎn)商仍面臨政策風(fēng)險(xiǎn)，呼吁投資者小心。

　　對(duì)于中資股的后續(xù)表現(xiàn)，花旗銀行認(rèn)為，在下行周期后，股價(jià)將會(huì)回升，對(duì)大市將起支撐作用。該行重申MSCI中國(guó)指數(shù)成分股今年將增長(zhǎng)12%-15%，而恒生指數(shù)上半年也可以上漲15%-20%。

　　1月30日，香港恒生指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)下了21個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)23916點(diǎn)，收漲0.71%至23822.06點(diǎn)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，上周港股受?chē)?guó)際資本流出等因素拖累，經(jīng)歷一定調(diào)整。目前，對(duì)于后市預(yù)測(cè)的分歧開(kāi)始加大。悲觀者認(rèn)為，港股短期仍面臨調(diào)整壓力；樂(lè)觀者則指出，港股上漲的勢(shì)頭可延續(xù)至二季度。