創(chuàng)業(yè)板素來(lái)就披著高成長(zhǎng)性的光環(huán)，在這次震災(zāi)中強(qiáng)勢(shì)收出五連陽(yáng)，如果接下來(lái)的業(yè)績(jī)披露持續(xù)驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)性，那么其高估值便具備一定的合理性，未來(lái)獲得資金的持續(xù)介入也就正常

　　四川省雅安市蘆山縣發(fā)生7.0級(jí)地震對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)何種影響，目前尚難做出準(zhǔn)確判斷。不過(guò)，4月22日，A股市場(chǎng)迎來(lái)“‘4·20’蘆山地震”發(fā)生后的首個(gè)交易日，在這一災(zāi)難面前，市場(chǎng)并未恐慌。在上市公司受損有限、相關(guān)信息披露及時(shí)的背景下，當(dāng)日市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，表現(xiàn)相對(duì)“抗震”。另外，創(chuàng)業(yè)板在這次災(zāi)情中也表現(xiàn)出了出乎意料的抗打擊能力。而債市在地震及一系列違規(guī)事件的影響下，表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

　　分析人士認(rèn)為，越來(lái)越多的上市公司承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，市場(chǎng)也在一步步走向成熟、理性。而記者也在梳理最近20年中大地震災(zāi)害對(duì)全球股市、特別是對(duì)A股的影響后發(fā)現(xiàn)，對(duì)A股影響最深刻的莫過(guò)于汶川地震。盡管外圍地震災(zāi)害也會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生短期沖擊，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，地震等自然災(zāi)害帶來(lái)的影響有限。

　　災(zāi)中災(zāi)后策略有區(qū)別

　　2013年，A股先后經(jīng)歷了樓市調(diào)控升級(jí)、經(jīng)濟(jì)增速回落的心理沖擊，以及地震等事件性因素的考驗(yàn)。未來(lái)伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，“復(fù)蘇”或繼續(xù)成為A股運(yùn)行的主基調(diào)。

　　不過(guò)，有機(jī)構(gòu)在研究報(bào)告中指出，伴隨雅安地震的發(fā)生，整個(gè)市場(chǎng)的注意力都被轉(zhuǎn)移，未來(lái)進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)政策走向仍未浮出水面，加之黃金、石油及銅等大宗商品市場(chǎng)也吸引了場(chǎng)外資金的關(guān)注，短期內(nèi)市場(chǎng)處于消息“真空”時(shí)期，市場(chǎng)展開(kāi)橫盤(pán)震蕩的可能性較大。

　　展望后市，興全社會(huì)責(zé)任基金經(jīng)理傅鵬博指出，進(jìn)入二季度，從流動(dòng)性來(lái)看，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)增速平穩(wěn)，短期核心通脹壓力不大。但是，海外金融環(huán)境動(dòng)蕩概率加大、資金流入趨勢(shì)或面臨逆轉(zhuǎn)，加之IPO重啟對(duì)A股市場(chǎng)資金供求的壓力，后續(xù)市場(chǎng)的流動(dòng)性將不如一季度充裕。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、政策和流動(dòng)性支撐作用削弱的情況下，二季度行業(yè)的選擇應(yīng)更加注重行業(yè)盈利的安全邊際。

　　業(yè)內(nèi)人士指出：在地震發(fā)生至后續(xù)重建期間，各個(gè)板塊的表現(xiàn)也會(huì)不一。有券商分析師建議：投資者應(yīng)該分救災(zāi)期間和災(zāi)后重建來(lái)對(duì)待。其中，救災(zāi)期間對(duì)醫(yī)藥、飲食、帳篷衣被等救災(zāi)物資的需求會(huì)很大，相關(guān)板塊會(huì)受益。災(zāi)后重建則對(duì)水泥、鋼鐵、鋁材、通信設(shè)施耗材等需求比較大。

　　記者發(fā)現(xiàn)，目前消費(fèi)股儼然成為多家機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。匯添富消費(fèi)主題基金經(jīng)理朱曉亮表示，隨著中國(guó)新一屆政府大力推動(dòng)內(nèi)需、推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正加速?gòu)某隹凇⑼顿Y拉動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的方向轉(zhuǎn)型，消費(fèi)行業(yè)將是中國(guó)改革紅利的最大受益者，面臨難得的中長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)遇。無(wú)獨(dú)有偶，富蘭克林國(guó)海焦點(diǎn)驅(qū)動(dòng)基金經(jīng)理趙曉東也表示將跟隨政策主打消費(fèi)股。“原來(lái)靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來(lái)看不到增量，無(wú)論是水泥、鋼鐵，還是煤炭等，傳統(tǒng)周期股目前已經(jīng)反映了經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期的現(xiàn)狀。并且，傳統(tǒng)周期股最寒冷的冬天還沒(méi)有到來(lái)，而受益于新農(nóng)村建設(shè)節(jié)能環(huán)保、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策的消費(fèi)股值得關(guān)注�！�

　　創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不俗

　　本周一，受雅安地震影響，滬深兩市微跌，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻逆勢(shì)上漲2.67%，強(qiáng)勢(shì)收出五連陽(yáng)，并且突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)出2011年11月中以來(lái)的新高；與此同時(shí)，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金凈值也于當(dāng)日再創(chuàng)新高。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的階段，雖然創(chuàng)業(yè)板承受著估值回落的壓力，但中期依然可以被看好。

　　在一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的狀況已經(jīng)被基本確立，而滬深兩市的弱勢(shì)震蕩正是基于這一經(jīng)濟(jì)基本面的集中表現(xiàn)。從4月1日至今，多頭與空頭持續(xù)角力，滬綜指和深成指便始終圍繞半年線(xiàn)窄幅震蕩，而創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)卻異常強(qiáng)勁，自4月初至今累計(jì)漲幅為5.72%，近幾個(gè)交易日里更強(qiáng)勢(shì)收出五連陽(yáng)，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。

　　來(lái)自易方達(dá)指數(shù)基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中信息服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物市值權(quán)重最大的三個(gè)行業(yè)，占比分別達(dá)到24.7%、19.8%和17.5%。今年以來(lái)，三大行業(yè)指數(shù)的漲幅分別達(dá)到18.03%、6.1%和22.18%（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)）。在加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益的大背景下，立足于高技術(shù)、高科技，充滿(mǎn)創(chuàng)新激情和夢(mèng)想的創(chuàng)業(yè)板獲得市場(chǎng)追捧，錄得優(yōu)異業(yè)績(jī)。

　　有市場(chǎng)人士指出，創(chuàng)業(yè)板雖然承受著估值回落的風(fēng)險(xiǎn)，但在當(dāng)前震蕩格局下明顯抗跌。首先，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)而言，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、科技升級(jí)令小盤(pán)成長(zhǎng)股的確具備炒作的條件和題材，加上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并未惡化，資金暫時(shí)不會(huì)輕易離場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板的連漲伴隨著成交量的放大便有效佐證了這一點(diǎn)。其次，創(chuàng)業(yè)板素來(lái)就披著高成長(zhǎng)性的光環(huán)，如果接下來(lái)的業(yè)績(jī)披露持續(xù)驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)性，那么其高估值便具備一定的合理性，未來(lái)獲得資金的持續(xù)介入也就正常。

　　此外值得注意的是，上周五滬指大漲2.14%，華泰柏瑞滬深300ETF當(dāng)日放量，日成交額達(dá)14.81億。上交所公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，部分資金已搶先布局，華泰柏瑞滬深300ETF在此前橫盤(pán)的四個(gè)交易日里實(shí)現(xiàn)4.49億份的份額增長(zhǎng)，合計(jì)超過(guò)10億元。

　　債市非避險(xiǎn)天堂

　　本周，債市正式拉開(kāi)了調(diào)整的序幕，特別是銀行間債券市場(chǎng)方面，受地震以及清理丙類(lèi)戶(hù)以及一系列違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)也使得短期內(nèi)債券市場(chǎng)也喪失了“避險(xiǎn)天堂”的功能。

　　展望未來(lái)階段的債券市場(chǎng)行情，績(jī)優(yōu)債基交銀增利基金經(jīng)理李家春認(rèn)為，預(yù)計(jì)二、三季度通脹可能存在一定的上行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)信用債供求關(guān)系或也將轉(zhuǎn)變，加之監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行資金池治理規(guī)范或?qū)е率袌?chǎng)調(diào)整，因此對(duì)二季度債市趨于謹(jǐn)慎。

　　鵬華基金固定收益投資總監(jiān)初冬曾表示，債券投資最大的風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求在研究上有扎實(shí)的功底，通過(guò)及時(shí)有效的研究分析，前瞻性地判斷市場(chǎng)變化，提前調(diào)倉(cāng)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于固定收益類(lèi)基金，投資者對(duì)正回報(bào)的預(yù)期會(huì)更強(qiáng)。“我們團(tuán)隊(duì)也貫徹為投資者獲取絕對(duì)收益的指導(dǎo)思想。對(duì)于那些以權(quán)益類(lèi)品種來(lái)博取超額收益的做法，我們團(tuán)隊(duì)并不認(rèn)可，只有在權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)出現(xiàn)大波段機(jī)會(huì)的時(shí)候才會(huì)參與�！睋�(jù)了解，鵬華旗下第二只雙債主題基金日前剛剛獲批。

　　基金行業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，2013年一季度新成立的債券基金數(shù)量共40只，而債券型基金的整體份額卻縮水超110億份。而債券基金的賺錢(qián)能力，也正吸引市場(chǎng)上最廣泛的關(guān)注。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，披露年報(bào)信息的287只債基在2012年，總共為投資者賺取了124.27億元的利潤(rùn)；其中，排名前三的富國(guó)匯利分級(jí)、富國(guó)天盈分級(jí)和富國(guó)產(chǎn)業(yè)債合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)10億元，約占整個(gè)行業(yè)的8%。

　　“我們一直堅(jiān)信，債券投資是一場(chǎng)關(guān)于時(shí)間的哲學(xué)，我們從不刻意追求短期排名，關(guān)鍵是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，盡力做到超額收益的最大化�！备粐�(guó)基金固定收益部總經(jīng)理饒剛向記者強(qiáng)調(diào)。