據(jù)新華社電人民銀行于12日以利率招標(biāo)方式開展了260億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.75%�！爸芏�的正回購(gòu)操作還是符合市場(chǎng)預(yù)期的，因?yàn)殡S著3月初資金價(jià)格的大幅回落，流動(dòng)性過(guò)度寬松非央行所樂(lè)見，公開市場(chǎng)短線應(yīng)會(huì)延續(xù)回籠的基調(diào)�！币晃唤灰讍T在接受記者采訪時(shí)稱，“未來(lái)公開市場(chǎng)上正、逆回購(gòu)應(yīng)會(huì)交替出現(xiàn)，助力央行對(duì)資金利率的靈活調(diào)控�！�

　　分析人士認(rèn)為，1月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款達(dá)6837億元，創(chuàng)下單月歷史新高，而人民幣兌美元即期匯率仍在升值，估計(jì)近期外匯占款的規(guī)模仍然不低。雖然本周公開市場(chǎng)上正回購(gòu)、逆回購(gòu)、央票的到期量均為0，且資金面還可能受民生轉(zhuǎn)債發(fā)行的沖擊，但估計(jì)市場(chǎng)的資金壓力不會(huì)太大。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日收盤，銀行間回購(gòu)利率雖有小幅上升，但總體仍處于較低水平。其中隔夜、7天和14天回購(gòu)利率分別行至2.219%、2.906%、2.777%。

　　事實(shí)上，從央行10日公布的2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前貨幣環(huán)境依然較為寬松。一方面，從總量上考慮，雖然央行對(duì)信貸擴(kuò)張有所限制，但社會(huì)融資規(guī)模仍超萬(wàn)億元，并且保持了較高的余額增速。

　　其次，就結(jié)構(gòu)而言，中長(zhǎng)期貸款比例大增，1~2月累計(jì)中長(zhǎng)期貸款投放接近萬(wàn)億，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)目前長(zhǎng)期資金需求較為旺盛，而未來(lái)將會(huì)逐步傳導(dǎo)至投資增速上�！敖Y(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有反復(fù)，貨幣環(huán)境不會(huì)發(fā)生太大變化。”來(lái)自國(guó)海證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)認(rèn)為，“不過(guò)，隨著目前較寬松貨幣環(huán)境以及高投資增速效應(yīng)的累積和顯現(xiàn)，二季度后經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)的逐步回升仍是大概率事件，鑒于3.5%的通脹和13%的貨幣增速目標(biāo)，預(yù)計(jì)央行將逐步對(duì)貨幣環(huán)境有所控制�！�

　　業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，從二季度開始，“維穩(wěn)”將成為公開市場(chǎng)調(diào)控的目標(biāo)。而下半年如果通脹反彈較大的話，不排除政策收緊的可能性。