發(fā)債“補血”的大門將向保險集團打開。保監(jiān)會前日就《保險公司次級定期債務(wù)管理辦法》修改征求意見，擬允許集團公司發(fā)行次級債。保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉是為適應(yīng)保險市場的發(fā)展，提高保險公司抵御風(fēng)險的能力。招商證券分析師羅毅表示，新規(guī)是順應(yīng)金融混業(yè)趨勢、放松保險公司資本監(jiān)管的體現(xiàn)。

　　事實上，原管理辦法于2011 年10月19日公布施行，只允許依照中國法律在中國境內(nèi)設(shè)立的中資保險公司、中外合資保險公司和外資獨資保險公司發(fā)行次級債，當(dāng)中明確規(guī)定“保險集團(或控股)公司不得募集次級債”。但根據(jù)測算，不少保險公司已接近或超過保監(jiān)會規(guī)定的發(fā)債額上限，集團禁發(fā)次級債這一限制若不放開，不少保險集團子公司償付能力問題將難以解決。

　　保監(jiān)會網(wǎng)站顯示，2012年12月28日，平安財險募集30億元次級債計劃獲保監(jiān)會批復(fù)。此前，平安人壽、中國人壽、國壽財險、新華人壽、太保壽險等幾大上市保險公司子公司分別獲批發(fā)行90億、380億、20億、100億和75億元的次級債。2012年，保險公司總計獲批發(fā)行次級債731億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，償付能力逼近監(jiān)管紅線是上述險企發(fā)債融資的主因。上一年度的償付能力充足率成為硬性指標(biāo)，公開數(shù)據(jù)顯示，2011年多家險企的償付能力接近“償付能力充足率100%”的監(jiān)管紅線，如人保健康險(107.15%)、國華人壽(103.8%)、幸福人壽(104.96%)、合眾人壽(105.97%)等。

　　分析人士指出，近期基金銷售、基金募集牌照對保險和資管公司放開，五大國有銀行完成了保險業(yè)布局，跨行業(yè)的金融控股集團在未來會更多出現(xiàn)在市場上。在此背景下，新規(guī)給予了金融集團依靠綜合資本實力統(tǒng)一發(fā)放次級債的可能，對于保險業(yè)之外凈資產(chǎn)比較多的集團而言，獲得了更多發(fā)行次級債的機會（以凈資產(chǎn)的50%為限）。