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節(jié)后資本市場前瞻:A股反復(fù)筑底還是迎來反彈?

2011-10-08 07:02     來源:新華網(wǎng)     編輯:王思羽

  經(jīng)歷了9月份的重挫并創(chuàng)下15個月以來新低的中國A股,將在國慶長假之后迎來首個交易日。

  外圍市場節(jié)日期間的過山車行情無疑給A股四季度走勢增加了更多的不確定性。在大盤股接連登場、通脹壓力猶存的前提下,股市人氣難聚、資金難聚。在業(yè)內(nèi)人士看來,四季度是否真正完成筑底,更多地要取決于國內(nèi)經(jīng)濟走勢和調(diào)控政策。

  外圍市場大落大漲

  長假期間,外圍股指大多上演了過山車行情,連續(xù)大幅下跌之后,多數(shù)出現(xiàn)超跌反彈,但總體看來,各國股指在10月開始表現(xiàn)并不盡如人意。

  美國三大股指:道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù),在經(jīng)歷了10月第一個交易日的重挫之外,連續(xù)3天收出陽線。

  歐洲、英國兩大央行宣布維持基準(zhǔn)利率不變,英國央行宣布啟動新一輪量化寬松政策,在一定程度上沖銷了之前對于希臘債務(wù)進一步惡化的擔(dān)憂。

  這一消息也在一定程度上提振了股票市場。英國富時100指數(shù),德國、法國主要股指都出現(xiàn)了連續(xù)的大幅上漲。

  相對而言,與A股聯(lián)系最為緊密的港股在節(jié)日期間的表現(xiàn)更加疲弱。除了重陽節(jié)休市之外,3.4%和4.38%的跌幅將恒生指數(shù)拖入了2009年5月以來的新低。不過在外圍市場普遍上漲的影響下,恒生指數(shù)也出現(xiàn)反彈,并收復(fù)了17000點整數(shù)關(guān)口。

  此前外圍市場的動蕩波及A股,導(dǎo)致A股連續(xù)下跌,屢創(chuàng)年內(nèi)新低,也使得經(jīng)歷了一周的隔絕之后,A股的走勢增添了更多的不確定性。

  華泰證券研究所研究員潘俐俐分析認(rèn)為,短期內(nèi)A股還很難扭轉(zhuǎn)弱勢尋底的趨勢。“中長期看,內(nèi)部環(huán)境仍是影響A股的主導(dǎo)因素!

  大盤股壓境A股難喘息

  長假期間雖然直接關(guān)系資本市場的消息并不多,但國內(nèi)市場大盤股的發(fā)行依舊是懸在A股市場上的一把利劍。

  9月29日,在將發(fā)行規(guī)模從35億股縮減至30億股之后,中國水電最終確定以詢價區(qū)間下限4.5元/股發(fā)行,募集資金135億元,遠(yuǎn)低于此前173億元的募集計劃。

  中國水電之后,陜煤股份和中交股份的密集登場更是讓市場人氣渙散。節(jié)前最后一個交易日,伴隨著15個月的新低,滬市成交僅461億元,深市成交量更是縮減至367億元。

  在IPO重壓之下,破發(fā)也成為一種常態(tài)。9月29日上市的四只新股盤中全部破發(fā),其中瑞和股份收盤價較發(fā)行價跌幅達到8.93%。

  雖然市場中有觀點認(rèn)為大盤股的發(fā)行可能在熊市中砸出“金底”,但是在渙散的人氣和整個基本面仍然面臨較大不確定性的時候,信心和資金更為重要。

  低迷的成交和大量的破發(fā)說明影響市場信心的主要問題仍是沒有得到解決。來自南京證券的觀點認(rèn)為,整體來講,市場仍在筑底過程中,在沒有明顯資金流入與放量上漲的情況下,投資者仍需謹(jǐn)慎。

  四季度或迎來一波反彈

  根據(jù)國家統(tǒng)計局的信息發(fā)布日程,14日將公布3季度CPI數(shù)據(jù),這也將成為市場關(guān)注的焦點。

  而目前市場普遍預(yù)計9月份CPI仍將保持在6%以上的高位,使得對于貨幣緊縮的預(yù)期依然難以放松。而無論是實體經(jīng)濟還是虛擬經(jīng)濟,已經(jīng)表現(xiàn)出來的資金緊張狀況都將決定市場短期內(nèi)反轉(zhuǎn)可能較小。

  仍處相對高位的通脹數(shù)據(jù)難以對市場產(chǎn)生多少利好。除此物價高位之外,多家機構(gòu)預(yù)計三季度經(jīng)濟增速可能出現(xiàn)回落,貨幣政策短期難言轉(zhuǎn)向,都對市場走勢形成壓力。

  但值得注意的是,中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%,環(huán)比回升0.3個百分點。這是該指數(shù)在連續(xù)四個月回落后連續(xù)兩個月回升,顯示出經(jīng)濟發(fā)展回穩(wěn)態(tài)勢進一步增強。

  相對于可能仍然處于高位的CPI數(shù)據(jù)而言,PMI的回升一定程度上給予市場信心,讓人們看到了某些希望。

  國泰君安策略分析師張晗認(rèn)為,現(xiàn)在讓預(yù)期惡化的因素主要是通脹不斷超預(yù)期,地產(chǎn)銷量不佳也可能引發(fā)日益嚴(yán)峻的資金鏈斷裂;歐元區(qū)出現(xiàn)違約和銀行破產(chǎn)也是外圍環(huán)境惡化的重要指標(biāo)!澳軌蚺まD(zhuǎn)通脹超預(yù)期的能量只有通脹自身,就看通脹何時開始低于預(yù)期,并脫離高位。”

  來自國泰君安的觀點認(rèn)為,通脹將在四季度脫離高位,這也將改善通脹預(yù)期,并使得A股在四季度迎來一波反彈。

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