“外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、國(guó)際板,雖然不能說(shuō)一點(diǎn)聯(lián)系沒(méi)有,但聯(lián)系不大。”3月9日,央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出。他同時(shí)表示,無(wú)論是對(duì)中投還是對(duì)匯金的注資,現(xiàn)在都沒(méi)有明確的說(shuō)法。
易綱說(shuō),外匯管理進(jìn)一步改革的方向就是簡(jiǎn)化手續(xù),方便企業(yè)、方便貿(mào)易、方便投資是工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。央行和外匯局在制定政策的時(shí)候,要最大限度地方便銀行、方便企業(yè)在海外的投資。但是,它們的投資是市場(chǎng)行為,是自負(fù)盈虧,要對(duì)自己負(fù)責(zé)。他同時(shí)指出,風(fēng)險(xiǎn)可控、金融安全是外匯管理改革開(kāi)放的底線(xiàn)。
“現(xiàn)在中投公司、外匯儲(chǔ)備、社會(huì)保障,都有在境外的投資,就形成了在國(guó)家資產(chǎn)層面上的一個(gè)多元化的局面。”易綱說(shuō),在民間層次,基金、銀行、金融機(jī)構(gòu)在海外也都有一些資產(chǎn)。這些投資主體分工各有不同,在職責(zé)上和投資方向上也各有側(cè)重,而且是互補(bǔ)的。他認(rèn)為,這樣的格局有利于從整體上提高效率,有利于從整體上分散風(fēng)險(xiǎn),能夠使得投資更加均衡,F(xiàn)在海外資產(chǎn)很大的比例還是國(guó)家在投資,實(shí)際上未來(lái)的方向應(yīng)該更注意增加民間的投資。
易綱指出,不管是對(duì)中投還是對(duì)匯金的注資,現(xiàn)在都沒(méi)有明確的說(shuō)法。外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)乃至未來(lái)的國(guó)際板,雖然不能說(shuō)一點(diǎn)聯(lián)系沒(méi)有,但聯(lián)系不大。
對(duì)記者提出的外匯儲(chǔ)備在金融危機(jī)中是否遭受了損失,易綱回答到,在這樣的危機(jī)中各種各樣的投資肯定都要受到一定的沖擊和影響,這是不可避免的。但是,中國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)受住了這次嚴(yán)重金融危機(jī)的考驗(yàn),保持了資產(chǎn)的總體安全。在2008年和2009年危機(jī)沖擊最嚴(yán)重的時(shí)間里,外匯儲(chǔ)備在“保本”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了一個(gè)比較好的收益。
“最重要的是把資產(chǎn)配置好。對(duì)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理一直都是我們最重要的工作!币拙V說(shuō),外匯儲(chǔ)備在貨幣層次上的配置,充分考慮了中國(guó)的外資、外貿(mào)、外債和對(duì)外支付的比例,并且貨幣的配置還要考慮投資市場(chǎng)的容量。在資產(chǎn)層次上的配置,包括政府類(lèi)、機(jī)構(gòu)類(lèi)、國(guó)際組織類(lèi)、公司類(lèi)、基金類(lèi)等等的資產(chǎn)。通過(guò)分散化的配置,可以達(dá)到“東方不亮,西方亮”及分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。易綱強(qiáng)調(diào),在外匯儲(chǔ)備投資中,沒(méi)有投資次貸、CDO等高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。
易綱說(shuō),熱錢(qián)規(guī)模的計(jì)算現(xiàn)在社會(huì)上最流行的一種方法是所謂“殘值法”,就是看一年的外匯儲(chǔ)備增加了多少,然后減去貿(mào)易順差,減去FDI,剩下的就是熱錢(qián)。他強(qiáng)調(diào),這個(gè)方法不夠科學(xué),漏掉了很多項(xiàng),如比較重要的有個(gè)人的外匯收入,國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外上市籌集并調(diào)回國(guó)內(nèi)的資金。另外,中國(guó)有這么多的外匯資產(chǎn),不管是國(guó)家的還是社會(huì)的,外匯資產(chǎn)每年有收益,這也是要扣除的部分。此外,外匯儲(chǔ)備是分散化的,有美元、歐元、新興國(guó)家貨幣等多種貨幣,這個(gè)貨幣幣值的變動(dòng)或者資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)也會(huì)影響外匯儲(chǔ)備。
“希望在估計(jì)熱錢(qián)規(guī)模的時(shí)候,用的方法能夠進(jìn)一步的改進(jìn)。”易綱說(shuō)。
易綱認(rèn)為,跨境資金流動(dòng)要分兩種:一種是合法合規(guī)的正常流入,一種是違法違規(guī)的。根據(jù)長(zhǎng)期的觀(guān)測(cè),我國(guó)跨境資金的流動(dòng)大部分是合法合規(guī)的,也是合理的,在國(guó)際收支平衡表中可以解釋。當(dāng)然,也不排除部分違法套利的資金混入。防范熱錢(qián)是我們的職責(zé),我們要標(biāo)本兼治,要多部門(mén)共同配合打擊熱錢(qián)。
要真正治理好熱錢(qián),實(shí)際上還得發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制,一是要調(diào)結(jié)構(gòu),二是要完善市場(chǎng)機(jī)制,讓市場(chǎng)發(fā)揮更多的配置資源的作用。這樣才能夠從根本上消除熱錢(qián)存在的根源。還有,就是要求銀行、金融、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)要提高效率,服務(wù)要好,價(jià)格要低,信用要高。
易綱強(qiáng)調(diào),穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)下可兌換,這個(gè)目標(biāo)并沒(méi)有因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)的出現(xiàn)而改變。這場(chǎng)危機(jī)可使推進(jìn)資本項(xiàng)下可兌換的過(guò)程更加穩(wěn)妥,一些事情做得更加安全。
“我們是一個(gè)負(fù)責(zé)任的投資者,在這種投資的過(guò)程中,完全可以達(dá)到一個(gè)互利雙贏(yíng)的結(jié)果!币拙V在回答2009年持有美國(guó)國(guó)債數(shù)額下降時(shí)表示。