近幾個月以來，市場一直預期央行會降低存款準備金率。但央行一直用逆回購來緩解銀行資金的緊張狀況，在存款準備金率方面卻遲遲不采取行動，到底是為什么？

　　存款準備金率處于高位主要目的還是限制貨幣供應量擴張，調(diào)控經(jīng)濟轉型。當下，經(jīng)濟轉型勢在必行，必須引導資源到合理的發(fā)展方向，不能一直縱容投資的沖動。央行解決這一問題的首要手段就是提高貨幣政策的獨立性，首先體現(xiàn)為對新增信貸投放的控制。長期抑制商業(yè)銀行的放貸沖動需要利率市場化改革，而短期則只能保持偏高的存款準備金率以影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置。

　　存款準備金率遲遲不降的另一個原因是房地產(chǎn)價格的上漲。房地產(chǎn)調(diào)控到位是我國經(jīng)濟實現(xiàn)轉型的條件，否則會導致大量資源進入這一行業(yè)。

　　我國經(jīng)濟經(jīng)過十多年的高速發(fā)展，面臨著增速下一臺階運行的局面。調(diào)整內(nèi)部結構促使經(jīng)濟轉型是保持經(jīng)濟長遠發(fā)展的必經(jīng)之路，央行的貨幣政策必須要引導信貸資源合理配置，因此貨幣政策工具應謹慎使用，為長遠經(jīng)濟發(fā)展服務�！　。ㄋ斡腊� 作者系農(nóng)銀滬深300指數(shù)、農(nóng)銀深證100指數(shù)基金經(jīng)理）