報(bào)紙截圖。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前公布創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委會(huì)議公告顯示，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將于9月28日審核兩家公司的首發(fā)申請(qǐng)，這意味著A股市場(chǎng)IPO(首次公開募股)在暫停兩個(gè)月后將再次重啟。在當(dāng)前大盤跌跌不休，艱難扼守2000點(diǎn)關(guān)口之際，管理層為何再度開閘IPO審核？這是否會(huì)進(jìn)一步打擊投資者的信心，對(duì)股市走勢(shì)造成不利影響呢？
暫緩兩個(gè)月后再次重啟
中國(guó)證監(jiān)會(huì)最近一次召開IPO創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)還是在7月31日，神舟電腦在多次闖關(guān)失敗之后終于獲得了發(fā)審委的認(rèn)可，而上海麥杰科技則被擋在了IPO大門之外。而7月27日證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審會(huì)審核通過了慈銘健康體檢管理集團(tuán)的首發(fā)申請(qǐng)，否決了上海來伊份的首發(fā)申請(qǐng)。此后，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了近兩個(gè)月的“空窗期”。
然而，IPO的暫停卻并未給股市走勢(shì)帶來利好，大盤近來屢創(chuàng)新低，2000點(diǎn)重要支撐岌岌可危。就在此關(guān)鍵時(shí)刻，中國(guó)證監(jiān)會(huì)再次發(fā)布公告，定于9月28日召開創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，審核北京中礦環(huán)�？萍脊煞萦邢薰�、上海昊海生物科技股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，IPO審核“空窗期”的出現(xiàn)主要還是受到擬上市公司補(bǔ)充披露中報(bào)的影響。雖然7月16日之后再也沒有新的IPO申報(bào)出現(xiàn)，不過卻有超過20家擬上市公司披露了補(bǔ)充信息后的申報(bào)稿，其均對(duì)上半年業(yè)績(jī)等信息進(jìn)行了補(bǔ)充。此外，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委換屆也對(duì)IPO暫停審核有一定影響。
是否停發(fā)由市場(chǎng)決定
事實(shí)上，在停發(fā)新股問題上市場(chǎng)普遍存在兩種觀點(diǎn)：一種認(rèn)為，目前新股發(fā)行實(shí)行的是市場(chǎng)化，因此新股是否停發(fā)應(yīng)由市場(chǎng)來決定，只要新股能夠發(fā)行出去，那么新股發(fā)行就不能人為叫停；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前A股不斷走低是IPO新股發(fā)行“大躍進(jìn)”直接造成的，如果依靠停發(fā)新股來救市，還只是權(quán)宜之計(jì)，還是沒走出頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的怪圈。分析人士認(rèn)為，此次IPO出現(xiàn)了近兩個(gè)月“空窗期”，可能有放緩新股來試試市場(chǎng)反應(yīng)。
在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新看來，前兩個(gè)月IPO暫歇，并非證監(jiān)會(huì)行政干預(yù)的結(jié)果，而是市場(chǎng)化起決定性作用。他對(duì)本報(bào)記者表示，在我國(guó)香港和美國(guó)股市，政府從來沒有停發(fā)新股的行政權(quán)力，但每到熊市低位時(shí)，發(fā)行人都會(huì)自動(dòng)收手，企業(yè)主動(dòng)暫停發(fā)行或推遲發(fā)行計(jì)劃，這肯定不是企業(yè)“心慈手軟”，而是投資者根本不買賬。當(dāng)然，如果企業(yè)愿意“吃虧”低價(jià)發(fā)行，那么投資者也沒有不要的道理，這才是市場(chǎng)化買賣。
“此次IPO暫緩，是因?yàn)槭袌?chǎng)屢屢走低的情況下，發(fā)行人心虛、承銷商不看好發(fā)行市場(chǎng)�！倍切抡J(rèn)為，如果此前兩個(gè)月IPO暫歇是證監(jiān)會(huì)叫停的，那么就有悖2009年以來的IPO市場(chǎng)化改革精神，所以不會(huì)是證監(jiān)會(huì)干預(yù)的結(jié)果。事實(shí)上，兩個(gè)月IPO暫歇，并未對(duì)股市產(chǎn)生任何正向效果。因此，正是市場(chǎng)走勢(shì)決定擴(kuò)容速度，而不是擴(kuò)容速度決定市場(chǎng)走勢(shì)。這也是成熟股市的基本法則。
股市走勢(shì)不受IPO影響
對(duì)于市場(chǎng)普遍擔(dān)憂此次IPO重啟會(huì)對(duì)本已十分低迷的A股市場(chǎng)雪上加霜，業(yè)內(nèi)分析人士表示，證監(jiān)會(huì)此時(shí)重啟IPO的審核，并不意味著新股融資的加速。因?yàn)樵谶^去一個(gè)多月中，面對(duì)近百家已經(jīng)過會(huì)的準(zhǔn)上市公司，新股融資一直處于低位運(yùn)行，8月甚至創(chuàng)出了近期新低。特別是周一發(fā)行的洛陽鉬業(yè)，融資額度突然從原計(jì)劃的36億元大幅縮水至6億元。
“A股市場(chǎng)未來走勢(shì)，仍主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面改善狀況。”董登新表示，人為暫停IPO對(duì)市場(chǎng)毫無幫助，企業(yè)是否發(fā)新股以及新股擴(kuò)容速度，應(yīng)該交由市場(chǎng)和投資者來共同決定，這是一種真正市場(chǎng)化的約束力量，不必政府行政干預(yù)。更何況，采用行政命令關(guān)閉A股一級(jí)市場(chǎng)，不僅是一種市場(chǎng)倒退，而且是一種不誠(chéng)信、不負(fù)責(zé)任的行為。發(fā)不發(fā)新股，不是發(fā)行人單邊說了算數(shù)，更不是監(jiān)管部門說了算數(shù)，而是要由投資者，尤其是股民說了算，并用實(shí)際行動(dòng)來表達(dá)才能算數(shù)，這才是市場(chǎng)基本邏輯。記者 周小苑
