大干快上，規(guī)模優(yōu)先的指導(dǎo)方針，曾助力基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模短短數(shù)年便一路沖刺至三萬(wàn)億元的巔峰，基金公司也在管理費(fèi)收入上賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。盡管近年來(lái)A股賺錢(qián)效應(yīng)缺失，基金業(yè)過(guò)度疾奔帶來(lái)的諸多隱憂(yōu)漸漸暴露，但慣性使然，“規(guī)模至上”的思維依然深深烙印在基金公司股東和高管的腦海里。正因如此，雖然心中明了新基金發(fā)行容易陷入虧損泥沼，但許多基金公司卻依然不惜鋪張，不忌惡性競(jìng)爭(zhēng)的后果，扎堆將新基金發(fā)行潮推高一浪又一浪。
需要指出的是，雖然基金業(yè)“規(guī)模至上”觀念如此深刻，但令基金業(yè)頗為喪氣的是，盡管各家基金公司營(yíng)銷(xiāo)花樣百出，絞盡腦汁拓展客戶(hù)，但自2008年以來(lái)，基金業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模竟是不升反降。基金產(chǎn)品數(shù)量近年來(lái)確實(shí)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，但單只產(chǎn)品規(guī)模和盈利貢獻(xiàn)卻不斷下滑，而基金業(yè)所支付的人力成本和維護(hù)成本卻與日俱增，基金業(yè)利潤(rùn)被漸漸攤薄。這種尷尬境地，讓不少基金業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始反思：隨著基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)張的邊際成本不斷增加，“規(guī)模至上”發(fā)展路徑是否已走到盡頭？
事實(shí)上，已有基金公司高管指出，倘若不是監(jiān)管層一直以來(lái)狠抓制度建設(shè)，嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度和托管制度，有效控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去幾年基金業(yè)粗放式擴(kuò)張和行業(yè)內(nèi)急功近利的浮躁氛圍，就有可能將基金業(yè)拖入銀行業(yè)、券商業(yè)曾經(jīng)歷過(guò)的大擴(kuò)張后風(fēng)險(xiǎn)驟爆困境。可以預(yù)見(jiàn)的是，基金業(yè)高度市場(chǎng)化，一旦其陷入了風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的困境，所遭受的損失也將比銀行業(yè)和券商業(yè)大得多。從這個(gè)角度講，此時(shí)基金業(yè)對(duì)“規(guī)模至上”發(fā)展路徑進(jìn)行反思十分必要。
雖然越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士意識(shí)到“規(guī)模至上”的弊病，但短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)基金業(yè)“規(guī)模至上”的觀念卻不是件易事。其中最核心的原因，是基金公司的收入依然與規(guī)模緊密相連，作為一個(gè)以盈利為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的企業(yè)法人，基金公司將工作重點(diǎn)放在大力擴(kuò)充規(guī)模上，也是常人之舉。但基金業(yè)不得不直面的現(xiàn)實(shí)是，曾百試不爽的營(yíng)銷(xiāo)手段正逐漸失靈，并且?guī)?lái)的負(fù)面因素更是直接增加行業(yè)費(fèi)用以及降低行業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的話(huà)語(yǔ)權(quán)。因此，有基金業(yè)人士認(rèn)為，追求規(guī)模的思路并沒(méi)有錯(cuò)，但需要調(diào)整對(duì)規(guī)模增長(zhǎng)的要求，以及改變規(guī)模增長(zhǎng)方式“一條腿”走路的困境，從多個(gè)渠道尋求增量的拓展，盡量避免在存量領(lǐng)域的惡性競(jìng)爭(zhēng)。
調(diào)整對(duì)規(guī)模增長(zhǎng)的要求，其實(shí)已是各家基金公司的普遍共識(shí)，這一點(diǎn)，在中小基金公司中表現(xiàn)的尤為明顯。東方基金公司總經(jīng)理單宇就在日前舉辦的第九屆中國(guó)基金業(yè)“金牛獎(jiǎng)”中表示，要以平常心來(lái)面對(duì)市場(chǎng)的變化，不能患得患失，要堅(jiān)信市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的大勢(shì)。而在規(guī)模增長(zhǎng)方式上，盡管營(yíng)銷(xiāo)的重要性仍難以替代，但重視業(yè)績(jī)、提升服務(wù)等各種手段的分量近年來(lái)卻不斷增加，這顯然會(huì)有助于基金業(yè)對(duì)“規(guī)�！倍值母顚哟卫斫�。除此之外，一個(gè)可喜的變化是，基金業(yè)已經(jīng)將發(fā)展的眼光從單一的A股公募基金中跳出來(lái)，無(wú)論是已有專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)、QDII、投資顧問(wèn)，還是正在拓展的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，都將有助改善基金業(yè)在規(guī)模發(fā)展上的困境。（本報(bào)記者 李良 漫畫(huà)/萬(wàn)永）
